[买入评级]通鼎互联(002491)深度研究:光通信主业高景气 泛通信

[买入评级]通鼎互联(002491)深度研讨:光通信主业高景气 泛通信业务持续布局 时光:2016年09月09日 13:00:58 中财网


事件:
  公司宣布布告,大股东及实际把持人实现减持打算,减持停止后通鼎团体及一致行动听沈小平共计仍持有股份42.84%,并承诺一年内不减持。

  光纤光缆量价齐升带动光电线缆主业向好
  受益于中移动大举进军固网,光通讯行业持续高景气。公司一直完美光线缆工业链,具备了棒纤缆一体化出产才能。跟着中移动16 年集采的发展,国内光纤光缆行业有望迎来量价齐升,公司的光芒缆主业将充足受益。

  国内FTTH 加速安排,通鼎宽带业绩持续大幅超预期通鼎宽带主营各类ODN,是FTTx 的重要组成局部。运营商FTTH 持续部署拉动接入网设备需要持续扩展,通鼎宽带业务疾速放量,上半年即实现净利润1.2 亿,同比大增285%,已大幅超全年事迹承诺的4628 万元。

  流量掌厅下载量不断攀升,流量经营业务持续放量公司于今年加码收购瑞翼信息,持股至92%。流量掌厅APP 下载量稳步攀升,成为瑞翼信息主要的利润起源,瑞翼信息上半年实现净利润2988万元,同比增加76%,预计全年将大幅超越业绩承诺。

  拟收购百卓、微能,进军运营商大数据信息保险及积分经营范畴百卓主营运营商DPI 大数据发掘及SDN 网络装备,承诺1719 年净利润分离不低于0.97 亿、1.3 亿、1.5 亿。微能科技是海内积分运营的龙头企业,许诺1719 年净利润分辨不低于4366 万、6047 万、7383 万,两家公司的收购将持续助力公司连续向挪动互联网新领域转型。

  首次笼罩给予买入评级,目的价24.80 元
  假设年底完成对百卓和微能的收购,考虑到增发摊薄我们测算20162018 年公司备考EPS 分别为0.46 元、0.62 元和0.73 元,另外公司去年员工持股本钱在20.2 元/股,目前股价和现价倒挂。斟酌到公司光纤光缆+ODN 的光通信业务向好,瑞翼信息流量经营业务持续放量,拟收购的百卓网络与微能科技跟公司原有业务具备较好的协同性,咱们给予公司17年40 倍PE,对应目标价24.80 元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提醒:收购失败的危险,标的公司盈利不达预期的风险。

□ .田.明.华  .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司
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