荣信股份 旧资产加速剥离,纯正云通信服务商转型提速

  事件:6月28日,公司与卧龙电气集团股份有限公司签署了《股权转让协议》,将持有的辽宁荣信电气传动技术有限责任公司84.91%股权、辽宁荣信电机控制技术有限公司90%股权及辽宁荣信高科电气有限公司80.01%股权转让给卧龙电气,转让价格为2.198亿元人民币。

  市场有观点认为,公司传统的电力电子业务不新的云通信业务战略方向不符,拖累了公司的整体效益,也影响了公司向移动互联网运营支撑服务商转型的进程。但我们认为公司自4月19日完成董事会改选后,正加速电力电子旧资产的剥离,正快速向纯正的云通信服务商转型。理由:

  旧资产加速剥离。公司自4月19日完成董?会改选之后,正加速电力电子旧资产的剥离,今天公司完成了荣信传动、荣信高科以及荣信电机资产的出售,可见与旧资产的关系正在逐步厘清,后续公司整体管理效率和盈利能力将大幅提升。

  云通信+云计算+云商务三位一体的发展战略,业务方向明确。4月22日公司在上海举行了流量经营新产品发布会暨企业移动信息化行业应用研讨会,会上公司发布了新的流量经营产品,同时也表示公司的音视频业务和数据业务正在加速推进中。公司围绕云通信+云计算+云商务三大平台产品,明确向移动互联网运营支撑服务商战略方向转型。

  继续维持“强烈推荐”评级。我们认为公司正在加速旧资产的剥离,明确围绕云通信+云数据+云商务三大平台转型移动互联网运营支撑服务商,战略方向清晰。作为A股最纯正的云通信服务商,有望受益于SAAS市场的快速发展,业绩超预期增长。预计1618年EPS为0.45,0.79和1.13元,对应1618年的PE分别为40x,23x和16x。给予16年60倍PE,目标价27。

  风险提示:业务整合低于预期,云平台发展低于预期

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